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嘉寶集團股票讀懂股票風險課程:三近年來的證券市場風險案例介紹

來源: 作者: 發布時間:2020-04-04

嘉寶集團股票

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嘉寶集團股票讀懂股票風險課程:三近年來的證券市場風險案例介紹


  周邊國家和地區近年的證券市場風險案例介紹

  上海證券交易所投資者教育中心

  每一個新興市場在其發展過程中都不可避免地遇到這樣或那樣的問題,尤其是我國證券市場在十幾年的時間內走完了發達國家證券市場幾十年,甚至上百年才走完的道路,快速發展同時不得不需要面對和解決各種各樣有“中國特色”的問題。但是市場的“后起性”使我們能夠通過分析周邊國家和地區近年證券市場風險產生的背景、過程、后果和原因等,讓投資者清醒地認識到股票市場出現泡沫的風險和引導投資者樹立正確的投資理念。

  一.1990年臺灣股市風險

  <1>發生背景

  自上世紀50年代,臺灣大力發展紡織工業,積極鼓勵出口。美國、日本把勞動密集型產業向臺灣轉移,臺灣因此而逐步建立起一個以出口加工區為依托,以輕紡、家電等加工工業為核心的產業支柱,帶動了島內經濟的高速發展。1951年—1987年,臺灣年均經濟增長達9%,為世界之首,并成為“亞洲四小龍”之一。

  勞動密集型出口導向模式為臺灣賺取了大量外匯。1988年底,臺灣外匯儲備達760億美元,僅次于日本,是當時人均外匯儲備最高的經濟體。但與此同時,美國經常項目逆差急劇增加,不斷對日本、臺灣等順差經濟體施加壓力,迫使這些經濟體實施貨幣升值。臺灣貨幣當局對新臺幣緩慢升值,上百億美元的國際投機性資金在升值預期下,開始大舉流入島內。

  由于島內經濟的高速發展,島內居財富快速增長,儲蓄率不斷升高。1981年臺灣國儲蓄額為5530億元新臺幣,1987年達到了1.2萬億,平均每年遞增21.46%,一度占到臺灣GNP的38.5%。

  新臺幣升值導致境外熱錢流入,加之多年沉淀厚積的高額儲蓄額因利率不斷走低而從銀行體系外流,造成島內資充沛。在投資渠道缺乏之下,大量資金流入股市,股市大漲。

  <2>主要過程

  臺灣股票加權指數自1986年10月17日臺灣有股票市場25年后首次突破1000點,從此便出現了全球罕見的加速屢創新高的牛市行情。不到9個月,指數躍上2000點,隨后的2個月內,指數接連突破3000點和4000點。雖然1987年全球股災也同樣重創臺股,指數重挫51%,到1987年12月跌至2298點,但臺灣牛市行情遠沒有結束。

  1988年6月,臺指反彈突破5000點大關,7月突破6000點,8月漲至8000點。9月,臺灣“財部”為抑制股市泡沫出臺征收資本利得稅策重創市場,指數至年底跌到5000點以下,島內股一度要求臺當局為股市下跌負責。由于臺幣升值趨勢未變、市場熱情并沒有減弱,開戶人數由1985年的40萬戶增至1988年底的160.6萬戶。1989年6月上半年指數快速收復失地,創9000點新高,并在隨后的幾天內突破萬點。1990年2月,股市開始了最后的瘋狂,創出了12495點的歷史新高。

  這種前所未有的泡沫式瘋漲使得臺灣股市成為一個不產生實際價值和合理資源配置功能的賭場,任何一個人采取隨機選股策略都可以獲得平均8.5%的月回報率。賺錢效益快速吸引越來越多的人參與股市,活躍交易賬戶從牛市開始的不到60萬激增至460萬,日平均交易量也從不足1000萬美元飚升至最高56億美元,年換手率從不到2倍到最后達到6倍,顯示出極度短線投機氣氛,而且90%的交易量都是由散戶創造。

  在投機氣氛濃烈的市場格局下,最有效的盈利模式就是操縱股價,一些在其它市場本應摘牌退市的公司因是小盤,籌碼易于控制,股價被炒上天。相反,當時臺灣少數幾家基本面優良,在國際上競爭力都領先的大公司股票卻得不到市場的青睞,如臺塑。

  面對著不斷狂飆的股市,臺灣當局積極出臺應對措施。在放松外匯管制,拓寬投資渠道、積極引導島內企業對外投資、連續加息、大幅提高存款準備率和再貼現率和打擊非法金融等一系列組合拳之后,臺股牛市的根基,即流動性過剩開始動搖,加上1990年突然到來的海灣戰爭,最終徹底擊垮了臺灣股市。臺灣股市從1990年2月11日開始一路狂瀉,不到8個月,臺灣加權指數由12495點狂瀉至2485點徹底的崩盤,而那些海外熱錢早已在此之前獲利出逃,所有損失都由臺灣本土投資者,尤其是個人投資者承擔。

專業炒股杠桿平臺的實力在.累計中也可以發現,強大的.背景可以很好的帶動整個體系的發展,以.量比較龐大,并且合作的公司比較多的塑造中就有很多可以進一步認識到的條件。除了硬件條件設置的良好,帶來的還有管理.的團隊,不同行業的精英都會在這里為客戶服務,也會.快的采取良好的研究方法,讓投資這個方面.快速的保障下去,所以有了專業的服務之后,客戶都能夠感受到他們是朝著.好的目標推動下來的。

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